La lettre de l'Institut d'émission
N°332 - Janvier 2020

Grâce à la progression des dépôts à terme (+1,6%), la masse monétaire se maintient en novembre (-0,1%) en dépit d’une légère baisse des dépôts à vue (-0,8%).
Sur la même période, l’encours des crédits poursuit sa progression (+1%), principalement impulsée par les crédits à l’habitat (+0,6%) et les autres crédits (+4,4%).
Enfin, l’année se termine avec un recours au refinancement de près de 3 milliards de F CFP qui, bien qu’inférieur à celui de novembre (-13.7%), reste important.

Un an après avoir rehaussé la notation financière de la Polynésie française au niveau A3, les analystes de Moody’s ont confirmé leur appréciation. Ils la fondent sur le bon accès à l’emprunt, la stabilité politique et le dynamisme économique. À ce titre, l’agence de notation estime que les perspectives financières sont meilleures qu’attendu précédemment et devraient rester solides.
La mise en œuvre et les résultats des réformes structurelles engagées, notamment sur le financement de la protection sociale, conditionnent maintenant une éventuelle réévaluation de la note globale.

Alors que les premières mesures de la réforme des régimes de la PSG ont permis de dégager un excédent global de 1,9 milliard de F CFP en 2019, de nouvelles actions ont été annoncées pour maintenir une situation favorable au cours du nouvel exercice budgétaire.

Le gouvernement a accordé une subvention de 70 millions de F CFP à l’entreprise postale et financière, la SAS Fare Rata, pour soutenir l’implantation de distributeurs automatiques de billets (DAB) dans plusieurs îles isolées. Elle devrait permettre de couvrir 95% des coûts induits pour l’installation de dix appareils au cours des deux prochaines années.
Alors qu’avec une moyenne de 1570 personnes par DAB, la Polynésie française dispose d’une couverture légèrement plus faible que la moyenne française (1144).

Plusieurs états australiens sont touchés par des incendies sans précédent, qui pourraient avoir des répercussions importantes. En effet, si le bilan matériel de l’incendie s’alourdit, la destruction des structures productives devrait également impacter la production de richesse à moyen terme. Ainsi, le PIB pourrait perdre 0,3% entre le quatrième trimestre 2019 et le premier de 2020, en raison d’un recul estimé de 3% des revenus de l’agriculture et du tourisme.

Dans son rapport d’octobre 2019, la Banque mondiale (BM) prévoit un ralentissement de la croissance globale particulièrement marqué dans la région Asie-Pacifique. Aux Philippines elle pourrait atteindre 5,8% en 2019, contre 6,2% l’année précédente.

Au troisième trimestre 2019, la Nouvelle-Zélande a enregistré une croissance de 0,7%, en progression par rapport aux 0,5% de la période précédente, soit un niveau au-dessus des prévisions de la Reserve Bank of New Zealand (0,3%). Cette accélération, soutenue par une baisse inattendue du taux directeur en août dernier, a principalement bénéficié au secteur primaire (+1,1%) et aux services (+0,4%). Cette dynamique devrait se maintenir en 2020, notamment grâce aux investissements publics programmés.