La lettre de l'Institut d'émission
N°313 - Juin 2018

 

 La voix des Banques centrales

BCE : Réunion du Conseil des gouverneurs du 14 juin 2018

À l’issue de la réunion du 14 juin 2018 du Conseil des gouverneurs de la Banque Centrale européenne, Mario Draghi a déclaré : « Depuis le lancement de notre programme d’achats d’actifs (asset purchase programme, APP) en janvier 2015, le Conseil des gouverneurs a lié les achats nets d’actifs au titre de l’APP à l’ampleur des progrès effectués vers un ajustement durable de la trajectoire d’inflation vers des niveaux inférieurs à, mais proches de 2 % à moyen terme. [...] Sur la base de cette évaluation, le Conseil des gouverneurs a conclu que les progrès accomplis vers un ajustement durable de l’inflation ont été substantiels. [...] Dès lors, le Conseil des gouverneurs a pris les décisions suivantes aujourd’hui.Premièrement, en ce qui concerne les mesures non conventionnelles de politique monétaire, nous continuerons de procéder à des achats nets dans le cadre de l’APP au rythme mensuel actuel de 30 milliards d’euros jusque fin septembre 2018. Après septembre 2018, si les données nous parvenant confirment nos perspectives d’inflation à moyen terme, nous prévoyons de réduire le rythme mensuel des achats nets d’actifs à 15 milliards d’euros jusque fin décembre 2018, puis de mettre un terme aux achats nets. Deuxièmement, nous entendons poursuivre notre politique de réinvestissement des remboursements au titre du principal des titres arrivant à échéance acquis dans le cadre de l’APP pendant une période prolongée après la fin des achats nets d’actifs [...] Troisièmement, nous avons décidé de laisser les taux d’intérêt directeurs de la BCE inchangés et nous prévoyons qu’ils resteront à leurs niveaux actuels au moins jusqu’à l’été 2019 [...] Les décisions de politique monétaire prises ce jour préservent le degré élevé actuel de soutien monétaire qui permettra la poursuite de la convergence durable de l’inflation vers des niveaux inférieurs à, mais proches de 2 % à moyen terme. »

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L’IEOM publie son rapport d’activité 2017

L’Institut d’émission d’outre-mer (IEOM), publie sont rapport d’activité 2017. Dans les Collectivités d’outre-mer (COM) du Pacifique, la conjoncture a évolué favorablement dans les Collectivités d’outre-mer (COM) du Pacifique en 2017. L’Indicateur du Climat des Affaires se situe à un niveau élevé en Polynésie française et progresse en fin d’année en NouvelleCalédonie. Dans l’ensemble des COM du Pacifique, la consommation des ménages progresse tandis que l’investissement est plutôt bien orienté. L’activité bancaire a accompagné la dynamique économique : la croissance des encours observée les années précédentes se poursuit. Les prix ont légèrement progressé en lien avec le redressement des prix de l’énergie. Malgré une évolution conjoncturelle favorable, le marché du travail affiche un bilan en demi-teinte. [...]

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 Informations économiques et financières

Taux bancaires et cours des devises

Rue de la Banque n°63 : Structure de la dette des entreprises et reprises économiques - analyse d’un groupe de pays

« Après la crise de 2008, la reprise a été plus rapide aux États-Unis que dans la zone euro. Selon certains auteurs, cette différence s’explique notamment par la capacité du système financier américain à remplacer le financement bancaire des entreprises par du financement obligataire. Le présent Rue de la Banque résume une étude empirique du comportement cyclique de la structure de la dette des entreprises dans 23 pays sur la période 1989-2013 [...] »

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Bloc-Notes Eco de la Banque de France : L’impact des défaillances d’entreprises est-il uniquement négatif ?

« Les défaillances d’entreprises ont connu en 2016-2017 leur plus fort recul depuis l’an 2000. La question de l’impact des défaillances est souvent réduite dans les débats publics aux conséquences négatives à court terme, en particulier sur l’emploi et les créanciers. Nous montrons qu’il peut aussi en découler des effets plus positifs à moyen-long terme, liés à la réallocation des ressources vers des entreprises plus productives.[...] »

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 Actualités de l’Institut et suivi de place

Activité bancaire et monétaire

Entre mars et avril 2018, la majorité des composantes de la masse monétaire croît, sauf les dépôts à terme qui’ s’inscrivent en repli de 0,6 %.
L’encours global des crédits bancaires, pour sa part, se stabilise (+0,2 %). La modeste progression de la plupart des catégories de crédits compense le recul des créances douteuses brutes (-0,6 %).
Le refinancement progresse très fortement sur le mois, tant sur le moyen que le court terme, avec le retour au dispositif du réescompte d’un établissement de crédit de la place.

 Actualités économiques locales

Entretien des autorités du Pays avec Annick Girardin

Le Président Edouard Fritch, le vice-président Teva Rohfritsch et le Président de l’Assemblée de la Polynésie française Gaston Tong Sang, ont été reçus le 14 juin par la ministre des Outre-mer Annick Girardin à Paris. Cet entretien avait pour but d’échanger sur la révision et la modernisation du statut d’autonomie de la Polynésie française ainsi que sur le bilan des Assises de l’Outre-mer et la future remise du « livre bleu » au Président de la république française le 28 juin prochain.

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Le ministre du logement rencontre le directeur régional de la caisse des dépôts et consignations

Dominique Mirada, Directeur régional de la caisse des dépôts et consignations a rencontré Jean-Christophe Bouissou, Ministre du Logement, de l’aménagement des territoires en charge des transports interinsulaires. Les discussions ont porté sur l’objectif du gouvernement de dynamiser le secteur du logement social. Cette entrevue visait également à renforcer la coopération entre le Pays et la CDC.

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Financement de dix projets polynésiens par le « Fonds Pacifique »

Le 19 juin, le haut-commissaire a signé les conventions de financement pour dix projets polynésiens engageant le Fonds de coopération économique, sociale et culturelle pour le Pacifique dit "Fonds Pacifique" pour un montant total de 32 millions de F CFP. Le « Fonds Pacifique » a pour objectif la promotion du partenariat entre les trois collectivités françaises du Pacifique.

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Edouard Fritch rencontre Marie-Anne Poussin-Delmas, directeur général de l’IEOM

Dans le cadre de la visite en Polynésie française d’une délégation de l’Institut d’emission d’outre-mer, Edouard Fritch a reçu Marie-Anne Poussin-Delmas, Président de l’IEDOM et directeur général de l’IEOM, Philippe La Cognata, Directeur de l’institut d’émission des départements d’outre-mer (IEDOM) et de l’Institut d’Émission d’outre-mer (IEOM), et Claude Periou, Directeur de l’IEOM en Polynésie française. L’occasion de présenter aux autorités du Pays le projet d’accompagnement des TPE et d’éducation économique et financière des particuliers porté par l’IEOM.

 Actualités économiques régionales

Alternance politique en Malaisie

Les élections générales en Malaisie, qui se sont déroulées début mai, ont consacré l’avènement au pouvoir d’une coalition de partis d’opposition, après soixante années de gouvernement du Barisan Nasional (Front National). La défaite du premier ministre sortant Najib RAZAK, tient pour beaucoup aux détournements opérés, dont celui au détriment du fonds souverain malais, 1Malaysia Development Berhad (1MDB).

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Dégradation des termes de l’échange pour la Nouvelle-Zélande au premier trimestre 2018

Après une progression de 1,5 % au dernier trimestre 2017, les termes de l’échange se dégradent de 1,9 % sur les trois premiers mois de 2018 : alors que les prix des importations sont quasiment stables en valeur (-0,3 % sur le trimestre), ceux des exportations reculent de 2,2 %. Ces derniers subissent l’influence des prix des produits laitiers : en hausse ininterrompue en 2017, ils refluent de 6,7 % au premier trimestre 2018.