La lettre de l'Institut d'émission
Juillet 2022

 

 La voix des Banques centrales

La monnaie numérique de banque centrale (MNBC) et l’intermédiation bancaire à l’ère numérique

Paris Europlace Forum financier international 2022 – 12 juillet 2022
Discours de François Villeroy de Galhau, Gouverneur de la Banque de France

Mesdames, Messieurs,

C’est un grand plaisir d’être parmi vous aujourd’hui, grâce à Paris Europlace. Compte tenu du contexte géopolitique actuel, le thème de cette session apparaît particulièrement pertinent. L’autonomie stratégique européenne n’est pas absente de notre vision en tant que banques centrales. Nous nous assurons notamment que notre système bancaire reste robuste en période de grande incertitude – à savoir la guerre en Ukraine, et ses conséquences économiques : la poussée d’inflation, la détérioration des perspectives macroéconomiques et la normalisation des taux d’intérêt. Dans ce contexte, permettez-moi de saluer la solidité et les performances du système bancaire français : le ratio CET1 des banques françaises s’établit à 14,9 % au premier trimestre 2022, tandis que leur RoE a augmenté sur 12 mois glissants, ressortant à 7,6 % au premier trimestre 2022, tandis que le risque d’entreprise reste certainement gérable. Cette force collective ne doit cependant pas céder à un excès d’optimisme, d’autant plus que nous assistons à une triple révolution numérique dans le secteur financier [i] ; les nouveaux actifs tokenisés, les nouveaux acteurs et les nouvelles infrastructures de marché « décentralisées » visent à remodeler intégralement le système financier.

Dans ce contexte, les banques centrales envisagent de plus en plus la création d’une forme numérique de leurs monnaies. Et il faut l’admettre, l’idée soulève parfois des doutes, voire même des craintes, de la part des banques commerciales. La partie du projet qui est quasi-consensuelle, avec des cas d’usages solides, est aussi celle qui suscite peu d’intérêt public (ce qui ne veut pas dire qu’elle n’est pas fondamentale) : il s’agit de la MNBC de gros, sur laquelle je reviendrai. Mais permettez-moi de commencer par l’autre face de la « montagne » MNBC : la MNBC de détail, sur laquelle se concentre au contraire à la fois l’enthousiasme public et les questionnements du secteur privé.

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 Informations économiques et financières

Taux bancaires et cours des devises

Comment l’arrêt des livraisons de gaz naturel russe pourrait peser sur les économies européennes

Mark Flanagan, Alfred Kammer, Andrea Pescatori et Martin Stuermer - le 19 juillet 2022

L’invasion de l’Ukraine par la Russie a encore assombri les perspectives de la croissance mondiale, l’économie européenne étant exposée à de graves revers en raison de ses liens commerciaux, financiers et d’investissement avec les pays en guerre. L’Europe subit à présent une interruption partielle des exportations de gaz naturel de la Russie, son principal fournisseur d’énergie.

La perspective sans précédent d’une coupure totale alimente les inquiétudes concernant une éventuelle pénurie de gaz, une hausse encore plus forte des prix et ce que cela entraînerait sur le plan économique. Bien que les responsables politiques agissent avec célérité, ils ne disposent d’aucun modèle pour gérer et atténuer le choc.

Trois nouveaux documents de travail du FMI examinent ces importantes questions. Ils analysent la manière dont la fragmentation des marchés et l’effet retardé de la transmission des prix pourraient aggraver le retentissement sur l’économie, le rôle que pourrait jouer le marché mondial du gaz naturel liquéfié pour en modérer les répercussions, et les conséquences que ces facteurs pourraient entraîner en Allemagne, la plus grande économie d’Europe.

Nos travaux montrent que dans certains des pays les plus touchés d’Europe centrale et orientale (Hongrie, République slovaque, République tchèque), il est possible que le risque de pénurie atteigne 40 % de la consommation de gaz, la chute concomitante du produit intérieur brut pouvant atteindre jusqu’à 6 %. Il serait toutefois possible d’atténuer ces répercussions en veillant à se procurer d’autres sources d’approvisionnement et d’énergie, en desserrant les goulets d’étranglement des infrastructures, en encourageant les économies d’énergie tout en protégeant les ménages vulnérables et en élargissant les accords de solidarité afin de mutualiser l’offre de gaz entre les pays.

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 Actualités de l’Institut et suivi de place

Publication de la synthèse annuelle sur l’économie de Wallis-et-Futuna en 2021

En 2021, l’économie de Wallis-et-Futuna maintient une trajectoire favorable, comme en 2020, avec une progression marquée de la consommation des ménages. L’économie du Territoire a cependant été touchée par la pandémie de Covid-19 de mars à juin, et toute l’année pour les questions d’approvisionnement et pour les déplacements internationaux.

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Publication du rapport annuel économique 2021 de l’IEOM Wallis-et-Futuna

Après avoir progressé en 2020, l’investissement des entreprises continue d’être bien orienté. Dans un contexte d’isolement par rapport à l’extérieur et avec une inflation modérée, la consommation des ménages, socle important de l’activité, est bien orientée. Cette évolution est accompagnée par l’amélioration des indicateurs de vulnérabilité : le nombre de personnes physiques en interdiction bancaire et le nombre d’incidents de paiement par chèque diminuent nettement.
L’activité a progressé dans la plupart des secteurs, hormis pour le transport international où le trafic a chuté, avec la suspension de la bulle sanitaire avec la Nouvelle-Calédonie début mars. Le commerce demeure une activité prépondérante pour le Territoire. Le BTP s’est redressé et est sorti de sa phase de stagnation, avec la préparation et le début de certains travaux du plan de relance (la construction d’une cité administrative à Futuna, l’agrandissement des locaux de la circonscription d’Uvéa à Mata’Utu…).
Les crédits accordés à l’économie sont bien orientés, grâce à l’importante progression des crédits aux entreprises, tirés par les différentes mesures de soutien accordées aux entreprises et notamment les PGE (prêts garantis par l’Etat). L’encours des crédits aux ménages est en revanche en légère baisse. La sinistralité se maintient à des niveaux bas et les actifs financiers ressortent en progression sensible. En effet, dans un climat incertain, les encours des dépôts à vue et des livrets ordinaires des ménages ont fortement augmenté, dans la continuité de 2020. Les actifs des entreprises ont également progressé.

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Publication des tendances conjoncturelles du 1er trimestre 2022

Après le léger repli du quatrième trimestre, la conjoncture du premier trimestre se redresse. L’indice des prix est toujours en hausse, tiré par les prix de l’énergie. La consommation des ménages, principal pilier de l’économie du Territoire, se stabilise. Les indicateurs de vulnérabilité des ménages (interdictions bancaires, incidents de paiements par chèque, retraits de cartes bancaires) poursuivent leur amélioration. En ce qui concerne les entreprises, les importations de biens d’équipement et d’investissement continuent d’être en baisse sur l’année. L’activité du secteur du BTP est également en recul, après un quatrième trimestre exceptionnel pour les importations de ciment. Le trafic international reste très faible depuis septembre, avec la propagation de la pandémie de Covid-19 en Nouvelle-Calédonie, mais il devrait augmenter dans les prochains trimestres, notamment avec la réouverture des frontières le 11 juillet.

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 Actualités économiques locales

Allègement du dispositif d’entrée à Wallis-et-Futuna

L’allègement du dispositif sanitaire applicable aux voyageurs entrant sur le Territoire a été décidé par le COMIS le 3 mai. Cet allègement s’est fait progressivement : plus de confinement en Nouvelle-Calédonie à partir du 23 juin ; plus besoin de motif impérieux et de confinement à l’hôtel à Wallis à partir du 11 juillet. Cette réouverture des frontières a permis la reprise des vols commerciaux, avec un plus grand nombre de rotations aériennes. Avec la propagation du virus sur le Territoire, un confinement de 3 jours à domicile a par la suite été décrété pour les voyageurs arrivants, en vigueur jusqu’au 8 août.

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Propagation de l’épidémie de Covid-19 à Wallis

Depuis le 27 juin (date du premier cas détecté hors sas de confinement), la Covid-19 se propage à Wallis. 97 cas positifs ont été détectés sur l’île au 20 juillet, 208 cas au 25 juillet.

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Législatives 2022 : analyse des résultats du 1er tour

Le premier tour des élections législatives s’est tenu le 12 juin, avec 7 candidats en lice. Les deux premiers candidats, Mikaele Seo, arrivé en tête avec 16,91 % des suffrages, et Etuato Mulikiha’amea avec 14,55 % des suffrages, se sont départagés lors du second tour le 19 juin.

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Mikaele Seo nouveau député de Wallis-et-Futuna

Elu le 19 juin avec 50,11 % des suffrages, Mikaele Seo est le nouveau député du Territoire. Il s’est rendu au Palais Bourbon pour la rentrée parlementaire qui a eu lieu le 28 juin.

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Bientôt une antenne de la plateforme Initiative France à Wallis-et-Futuna

Une antenne de la plateforme Initiative France, un réseau associatif de financement des créateurs d’entreprises, verra le jour prochainement sur le Territoire. Le projet, financé par le plan de relance, est porté par la CCIMA. Son directeur Denis Erhsam s’est rendu en immersion chez Initiative NC, avec pour objectif d’adapter la formule à Wallis-et-Futuna.

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Mini-jeux du Pacifique : la délégation de Wallis et Futuna a remporté 6 médailles de bronze

Les 11e Mini-jeux du Pacifique se sont déroulés à Saïpan aux îles Mariannes du Nord du 17 au 25 juin. Les îles Wallis et Futuna ont été représentées par une délégation de 35 personnes, autorités et athlètes, dans 3 disciplines : va’a, badminton et beach volley. La délégation du Territoire a remporté au total 6 médailles de bronze : 4 en va’a, 1 en badminton, 1 en beach volley.

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