8. La masse monétaire et ses contreparties 8.1 LES COMPOSANTES DE LA MASSE MONÉTAIRE Composantes de la masse monétaire Sous l’effet des mesures de Stucture Variations soutien et notamment du En millions de XPF 2015 2019 2020 2020 2020/2019 Circulation fiduciaire 20 411 23 778 25 411 3,7% 6,9% renforcement de la politique Billets 18 308 21 469 23 032 3,3% 7,3% monétaire, la masse monétaire Pièces 2 103 2 309 2 379 0,3% 3,0% (M3)s’accroit en 2020 (+5,3 %, Dépôts à vue 312 361 358 633 402 979 58,6% 12,4% après +1,7 % en 2019) pour TOTAL M1 332 773382 411 428 407 62,3% 12,0% M2-M1 119 644117 920117 075 17,0% -0,7% s’établir au terme de l’année à Comptes sur livrets 119 150 117 454 116 511 16,9% -0,8% 688 milliards XPF. Cette Comptes épargne logement 494 466 564 0,1% 21,0% TOTAL M2 452 417500 331 545 482 79,3% 9,0% progression s’explique M3-M2 171 949152 924142 432 20,7% -6,9% principalement par la vigueur de la Dépôts à terme 171 949 152 924 142 432 20,7% -6,9% croissance des dépôts à vue Titres de créance négociables 0 0 0 0,0% Bons de caisse 0 0 0 0,0% (+12,4 %, après -3,2% à fin 2019) TOTAL M3 624 366653 255 687 914 100,0% 5,3% qui représentent plus de la moitié 4 756 0 0 de M3, qui est toutefois atténuée P1 4 517 4 538 4 487 -1,1% Plans d'épargne logement 240 4 275 4 210 -1,5% par le repli des dépôts à terme Autres comptes d'épargne à régime spécial 629 122 263 277 5,5% (- 6,9 %) et dans une moindre M3+P1 0657 792 692 401 5,3% Source :IEOM mesure des comptes sur livrets (- 0,8 %). Par ailleurs, la circulation fiduciaire1 En millionsComposantes de la masse monétaire XP F (4 % de M3) retrouve un certain dynamisme après500 000 avoir enregistré un net ralentissement l’année400 000 précédente (+6,9 %, après +1,2 %). L’agrégat P1300 000 (l’épargne dite « contractuelle », quasi 200 000 exclusivement constituée de plans d’épargne logement sur le territoire), continue de se replier100 000 (-1,1 %, après -4,0 % en 2019). 2016 2017 2018 2019 2020 Dépôts à vue Comptes sur livrets Dépôts à terme Source:IEMO 8.2 LES CONTREPARTIES DE LA MASSE MONÉTAIRE En 2020, les contreparties Les contreparties de la masse monétaire de la monétaire Variations masse se En millions de XPF 2015 2019 2020 2020/2019 caractérisent par une hausse des Avoirs hors zone d'émission161 351 161 388 120 473 -25,4% concours sur ressources Institut d'émission58 877 71 196 58 361 -18,0% monétaires plus forte Établissements de crédit102 475 90 192 62 112 -31,1% Créances du Trésor public 24 365 25 214 25 543 1,3% (+75 milliards XPF) que la baisse Concours sur ressources monétaires438 649 466 653 541 898 16,1% des avoirs hors zone d’émission Concours de caractère bancaire des EC locaux728 206844 665 883 938 4,6% (-41 milliards XPF) entrainant une Excédent des capitaux propres sur les valeurs immobilisées72 07873 485 76 225 3,7% dont engagements hors zone d'émission 167 052 267 786 211 820 -20,9% progression de 35 milliards de la Total M3624 366 653 255 687 914 5,3% masse monétaire. La position Position extérieure nette-64 578-177 594-149 708 15,7% extérieure nette, différence entre Source :IEOM les avoirs et les engagements situés hors zone d’émission, s’établit à -149 milliards XPF. 1La circulation fiduciaire est la différence entre l’émission nette cumulée (billets et pièces) et l’encaisse dans les banques. 189